two2024-03-10 04:46:38
two债权人从公司获得的是税后利息，但从公司付CF的角度为什么要1-T，这1-T好像和税盾有关么能讲一下么
回答（1）
爱吃草莓的葡萄2024-03-11 17:23:53
爱吃草莓的葡萄同学你好。债权人从公司获得的是税前利息，债权人拿到利息后需要缴纳利息税。
公司的息税前利润就像一块蛋糕一样，它归属于三类人，一是债权人，二是股东，三是税务局。
由于利息是在税前扣除的，因此会降低企业所得税的门槛。例如EBIT为100，税率为30%，此时NI为70，T为30。如果利息为10的话，NI为63，T为27。所得税减少了3，这是因为利息作为费用在税前扣除了，降低了计算企业所得税的基础。如果没有税盾的好处话，那么应该是100*(1-30%)-10=60.
FCFF是归属于公司的自有现金流，FCFF=NI + NCC + Int(1 – Tax rate) – FCInv – WCInv.之所以加上Int(1 – Tax rate)，是因为NI已经将利息扣除了，而FCFF是归属于债权人与股东的自有现金流，因此需要加回归属于债权人的利息。而利息是税前的费用，有税盾的影响，因此加上Int(1 – Tax rate)。
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谢谢回答，还是不明白，拿你利息为10的例子，属于股东、债权人、税务局的分别是多少？如果是63+10+27=100，债券人的10不还是要交税实际就拿到7么，那么少交的3块去哪儿了？还有税盾节约下来的钱只是进入NI使股东获利，债权人并没有从税盾中得到好处？
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同学你好。
假设一家公司支付了10元的利息，公司的所得税率为30%。我们需要计算利息支出对股东、债权人和税务局的影响。
1. 股东：在公司支付利息后，税前利润会减少。由于利息支出可以抵扣应税利润，公司需要缴纳的税款会减少。这种由于利息支出导致的税收减少被称为“税盾”（tax shield）。在这个例子中，税盾的金额是利息支出乘以税率，即10元 * 30% = 3元。这意味着公司因为支付利息而节约了3元的税款。税盾的效益最终会体现在公司的税后利润（净利润）中，从而增加了股东的收益。
2. 债权人：债权人从公司那里收到的是利息收入。利息总额是10元。如果债权人的所得税率为30%，那么债权人需要为这部分利息收入缴纳3元的税款（10元 * 30%）。因此，债权人实际收到的利息收入是10元 - 3元 = 7元。
3. 税务局：税务局收到的税款是公司税后利润的税款加上债权人所得税。由于利息支出导致的税盾，公司少缴纳了3元。债权人需要为收到的利息缴纳3元的税款。所以税务局总共收到的税款是27（公司税后利润的税款）+ 3元（债权人的所得税）= 30元。
综上所述，这100元的利息支出在股东、债权人和税务局之间的分配是这样的：
- 股东：63，税盾收益是3。
- 债权人：实际收到7元的利息收入（10元利息减去3元税款）。
- 税务局：收到30元的税款（27元来自公司，3元来自债权人）。
在没有利息的情况下，三者的分配是：股东收到70，债权人收到0，税务局收到30（来自于公司）。因为税盾，公司少交了3元的税。
至于提到的“少交的3块钱去哪儿了”，这3元实际上是公司因为利息支出而节约的税款，它直接增加了公司的税后利润，从而使得股东受益。债权人从税盾中没有直接受益，他们只是按照协议收到了利息收入，并为此缴纳了相应的税款。税盾的效益主要流向了股东，因为它增加了公司的净利润。
实在不理解也没关系。税的计算是税前利润*税率，税前利润等于收入减去费用。费用增加，那么税前利润就减少，公司缴纳的税就减少。利息是费用，在税前扣除，降低了税前利润，也就降低了公司缴纳的税。
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