刘同学2019-02-06 20:53:14
刘同学Reading29第32题，这题为何把1.72当成D0算不对呢，如何判断到底是D1还是D0
回答（1）
孙亚军2019-02-07 13:06:31
孙亚军同学你好，是D0还是D1取决于折现到哪一年。根据文中所述，$1.72的股利是在四年后的股利。所以，如果把所有现金流折现到第4年，那么$1.72就是D0；如果把所有现金流折现到第3年，那么$1.72就是D1。这道题中，前三年没有股利，第四年开始有股利。根据公式P0=D1/（r-g）来计算后面的现金流。分为两步：先把后面的现金流折现到某一年，再折现到“现在”。如果你把$1.72当做D1，利用公式P0=D1/（r-g）计算的结果为第3年的股价，需要再往前折3年；如果你把$1.72当做D0，你需要先计算出D1=D0*（1+g），再利用公式P0=D1/（r-g）计算的结果为第4年的股价，需要再往前折4年。
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