two2024-02-25 14:03:05
two这里的策略是买入可转债，卖出stock，那么相反的buy the relative undervalued underlying stock, take a short position in the relative overvalued convertible bond也是一种可行的convertible bond arbitrage strategy吗？这个相反策略的情况下，第三点的time decay of the convertible bond's embedded call option就不是一个concern了吧？
回答（1）
爱吃草莓的葡萄2024-02-27 14:32:04
爱吃草莓的葡萄同学你好。同学你提出的这个想法看似没问题，但是细想一下，可转债，里面含有转换权。你购买可转换债，那么你拥有将债券转换为股票的权利；如果你卖出可转换债，那么你的对手拥有这个权利。
假如股票相对低估，可转债相对高估。首先你怎么将可转债转为股票呢，这个转换权在对方手中；其次可转换债相对高估，股票相对低估，对手方也不会去转换为一个相对价值低的产品呀，这无法套利。这样操作，投资者预期股票上涨，可转换债下跌或不上涨。
如果可转债相对低估，股票相对高估，那么投资者可以购买可转债，买了可转债后可以将相对低价值的可转债转换为相对高价值的股票，然后将股票卖出获得一个价差，这样投资者完成了套利交易。
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