two2024-02-24 15:20:55
two老师问两个问题：1. 股价为什么会按收购的2:1靠近？ 2. 20,000 shares of T和10,000 shares of A如果收购成功是怎么自动平掉的？算payoff为什么不需要用到收购后的股价去计算（如收购后变成$20，$40）？
回答（2）
爱吃草莓的葡萄2024-02-27 13:58:32
爱吃草莓的葡萄同学你好。股价按照收购的2:1比例靠近，是因为收购过程中通常会涉及到换股交易。在这种交易中，收购方会提出按照一定的比例交换目标公司的股票，比如2:1，意味着目标公司（T公司）的每两股股票可以换取收购方（A公司）的一股。这种比例反映了收购方对目标公司价值的评估，同时也体现了收购方愿意接受的股份稀释程度。
至于20,000 shares of T和10,000 shares of A的自动平掉问题，这实际上是换股交易的一个结果。如果收购成功，并且是按照2:1的比例进行换股，那么T公司的股东持有的20,000股T公司股票将会换成10,000股A公司的股票。这个过程是通过市场机制自动完成的，无需股东进行额外操作。
至于payoff的计算，通常是根据交易发生前后的股价差异来进行的。例如，如果在收购前T公司的股价是$10，而A公司的股价是$20，那么按照2:1的比例进行换股后，T公司的股东将会持有价值$20的A公司股票。这里的关键在于比较换股前后股票的价值，而非收购后具体的股价数值。因此，即便收购后A公司的股价变为$20或$40，这并不会影响payoff的计算，因为payoff是基于换股比例的合理性来确定的。
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樱子2025-05-10 00:07:09
樱子你开始做空10000股A，做多20000股B，等并购完成，相当于你多头的20000股B就等价于10000股A了，跟你空头的10000股A刚好抵消，所以平仓不需要再额外买10000股A进来。
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