Sherry Xie2019-02-06 11:17:12

同学你好，这一页的ppt意思是说： 对于callable bond, OAS是小于z spread，原因是callable bond含call option,对于投资者不利，会给予投资者更多的spread 作为补偿，所以callable bond的z spread 是高于pure bond的。OAS是剔除了call option的spread,其实也就是pure bond的spread, 所以callable bond的oas是小于z spread. Putable bond反之亦然。
关于比较，因为callable bond的z spread含了call option，所以不能直接和其他不含权债券的z spread相比较，所以必须要用callable bond 的OAS和其他不含权债券的z spread比较。