Damon2024-02-17 05:59:40
DamonQ7: 当前Roll Return < 0，说明near < further，那么随着时间推移，futures回归现货价格，所以价格一定是跌的, 而Roll return > 0则相反，所以难道不应该是Roll Return 为正才会outperform吗
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爱吃草莓的葡萄2024-02-20 11:35:15
爱吃草莓的葡萄同学你好。不是这么理解的。第七题问的是找出一个不去规避负展期收益率的说法。大宗商品期货投资的收益包括价格收益、展期收益与抵押品收益，在衡量其收益表现时，我们比较的是总的收益率而不是某一单一的收益率。即便roll return为负，可能price return与collateral return为正很大，使得总收益为正，这才是不担心/不去避免展期收益率为负的回应。
C选项正好说的就是这个意思，即便展期收益率为负，这种头寸可能会优于那些有正滚动收益的其他头寸，以至于我们不需要规避/不担心负展期收益率的头寸。
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那是不是这么理解，虽然说roll return为负，未来futures价格会趋近现货价格，导致利润下降，但因为有其他的收益，所以不一定total return不如roll return为正的total return是吗
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同学你好。也不是这么理解的，这是一条经验，在原版书中有写到，如下图所示。讲的是研究发现，研究的商品中有40%的滚动回报率为负，但总回报率为正，因此不能直接得出backwardation（展期收益率为正）下获得正的总回报的结论。这也就说明吗展期收益率为负不一定总收益率为负，也就是不用规避展期收益率为负的头寸。
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那么之前上课说negative roll return的时候有说到因为远期价格高，最后回归现货价值，这种思路是针对哪一类的题目呢？可以给一个比较清晰的案例或者问法吗？
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同学你好。在合约初期，即期价格S0与初始期货价格F0(T)是一样的，因为公平交易。在期货合约到期时，价格也是一样的(ST=F(T))，如果不一样，那么就存在套利，例如ST＞F(T)，套利者就会买入期货合约以低价获得商品并在现货市场以高价卖掉商品，直到两者价格趋同，这就是同学说的，最后价格回归趋同一样。
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