two2024-01-27 23:21:53
two二级市场中的bid, ask价和上一章说的NPV，p之间是什么关系？是dealer在二级市场从investors上赚bid-ask spread，一二级市场又赚NPV和p之间的差（还考虑个trading cost），相当于dealer通过两个价差赚钱？
回答（1）
Huang2024-01-28 21:32:13
Huang同学你好，
不是AP同时赚取了两个价差，因为一个是套利行为，一个是赚价差行为。
第一个，在ETF的二级市场中，参与者就是AP和投资者。NAV就是ETF的净值，然后市场价格可能会和NAV不同，这就是出现了套利机会。中间的差值就是套利的利润。然后AP是在一级市场Create或者Redeem，然后再到二级市场买或者卖，这个行为中是没有bid ask spread的。
第二个，AP的角色就类似于是dealer，在二级市场进行低买高卖，来赚取价差，然后bid ask spread是投资者的投资成本。
总之，这两个行为就是分开的，因为AP如果要在二级市场卖，要么是通过一级市场Create，要么是通过二级市场直接低价买。
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