Damon2024-01-13 04:10:41
DamonCase2 Q4: 如果长期不发放Dividend，会增加Shareholder和manager的矛盾吗？因为可能导致Overinvestment，但是长期不发放股利，突然发现金股利，对这两者都是好事情，因为manager有可能也会持有股份。这个理解对吗？那我们在考虑Agenct Cost这个方面的时候，需要站在某一方考虑还是中立角度即可？
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Tom2024-01-22 17:51:04
Tom我们在考虑Agency risk时，是不考虑manager持股的情况的，因为如果manager持股，那manager自己就是shareholder，代理人风险就会显著降低了。这里仅讨论纯粹的manager和shareholder之间的代理人风险。
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如果这里不考虑manager持股的情况，那么突然发放股利也是会增加agency risk，因为shareholder 希望发放股利，而manager更希望有资金做其他投资。视频讲解里提到了manager是有可能持股的，所以不考虑agency risk。
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agency risk是站在股东的角度考虑的风险，不是站在manager的角度。发放股利使股东手上的cash变多，manager过度投资的风险会下降，所以agency risk是下降的。
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