小同学2019-01-22 19:35:39
小同学老师好，关于EBIT(1-T)属于股东和债权人的净利润这点我还是不懂，关键点在于债权人的利息要不要缴税。因为在计算NI的时候计算式是(EBIT-I)(1-T),所以我认为给到债权人的利息是没有计算在税里面的，是在税前就列支了，根本没有被税到。所以整个公司股东和债权人的净利润所得应该是(EBIT-I)(1-T)+I=EBIT(1-T)+IT，请老师解答，谢谢。
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Paul2019-01-23 09:25:18
Paul同学你好，你问的是不是FCFF公式？FCFF的计算从无杠杆公司出发的，所以就不存在利息，那么EBIT就是税前利润，EBIT*（1-T）就是无杠杆公司的净利润。
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老师好，FCFF计算是无杠杆公司出发的，那么就没有利息，那么在讲课的时候为什么老师一直在说EBIT(1-T)属于股东和债券人的税后部分呢？
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同学你好，每个老师理解是不同的，我认为FCFF是从无杠杆公司出发的，就想MM利率当中的两个假设一样，一个就是无杠杆公司。另外还有一点，FCFE=FCFF-int*（1-T）+NB。这里为什么不是int，为什么是税后利息呢？正是因为，无杠杆公司没有享受抵税，但是有杠杆的FCFE是有抵税效果的，虽然剔除了债权人的INT，但是也享受了INT*t这个税盾的效应，所以净流出是INT*（1-T）。
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