水同学2023-12-30 10:49:44
水同学权益，FCF valuation 题目在原文的定位在哪？
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爱吃草莓的葡萄2024-01-02 17:16:32
爱吃草莓的葡萄同学你好。关于FCF估值，在2024年原版书的第四册第一个章节，全部都是关于FCF 估值的内容。该章节里面的例题与课后题也都是关于FCF估值的。
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老师，我的意思是在case的上下文中找不到做Q16题的信息，请问，这题在case中的定位在哪里，谢谢
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同学你好。case最后四个小点和上面那段话，就是做本题的核心说明。
那段话，提到了两个模型，即H模型与FCFE模型（GGM）。使用哪一个需要看下面四点给到的信息，两个增长率，并不是从20%线性下降到6%，所以H模型不适用。因此，那就是针对FCFE使用普通的GGM估值即可。
A选项，计算的基本没有问题，关键错在13.64的计算上。1.66是20×7年的FCFE，20×7年之后永续增长率为6%，因此这一阶段使用GGM估值，V0=FCFE_0*(1+g)/r-g，其中V0是20×7年的价值，FCFE_0是20×7年的股权自由现金流。然而需要估20×3年的价值，因此需要将20×7年的V0折现到20×3，从20×7到20×3共有4年，因此在计算13.64的那个式子中，最下面分母为1.13^4.
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