郭同学2019-01-22 09:51:50
郭同学课程在讲解自由现金流章节时，讲述了fcff的多个公式基本由一个推导而来，推导过程中NCC这个科目是多次直接和折旧划等号了，比如推EBITDA的时候。但是在讲述NCC项目如何从报表中调整出来的时候（讲义116页），又能看到有好多项目会用来调整NCC的，这不矛盾吗？
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Paul2019-01-22 16:19:46
Paul同学你好，这个简化你说的是计算debt ratio里面等同于了折旧对吧，其他的时候公式应该都是在写完整的NCC的。在debt ratio里面这样简化是有条件的，也就是说折旧占到了NCC的绝大部分，或者说没有这个简单是不能这样简化的。
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不是debt ratio哦，这个老师讲解了有条件的、我说的是从NI的推EBITDA的那个
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同学你好，From EBITDA: FCFF=EBITDA(1-T)+ NCC× T – FCINV - WCINV；From NI: FCFF=(NI+NCC-WCINV)+ Int×(1-T)- FCINV
这两个公式都写的是NCC啊!
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From EBITDA的公式是从From NI推倒来的啊。。。NI=(EBITDA-Int-D&A)(1-T)，然后将(EBITDA-Int-D&A)(1-T)代入NI的公式得到的EBITDA的公式，化简过程中（-D&A)(1-T)和NCC整合过的啊，不然为什么EBITDA里面的是NCC×T啊！。。。我要醉了
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同学你好，因为大多数公司主要的NCC都是折旧和摊销，这里是做了简化，因为不简化这10个公式更加没法记了。考试的的时候确实可以这么用的，当然如果实证当中NCC与折旧和摊销总额差距大，是不太适用这个方法的。
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好的，谢谢老师
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