Essie2023-12-05 09:17:11

你好，tax efficiency对于ETF的投资者来说是好处才对，sponsor只是管理ETF的，ETF的税收优势最终是对其份额持有者有利。
bid ask spread和税收关系不大，它取决于ETF份额的流动性。
作为二级市场投资者，我们购买的是ETF的份额，AP和sponsor之间申购赎回的也是ETF的份额。另一个investor卖出ETF份额，假设他之前买ETF份额的价格比较低，那么他现在卖出ETF份额的价格比较高，那么他就交他投资对应的资本利得税就行了。和你没有关系。
如果涉及份额的赎回，那么sponsor给AP一篮子股票，且这些股票的cost basis比较低，AP把份额还给sponsor，这样就避免了ETF未来进行rebalance买卖股票可能会产生较高的资本利得税的问题，如果未来要交这些税，那么羊毛出在羊身上，这些钱本质上是持有ETF的投资者们交的。