Evian, CFA2023-11-08 17:40:51

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

delta hedge指的是对冲时仅考虑一阶导delta（可以理解为直线），而没有考虑二阶导gamma（可以理解为曲线）

假设我们做空了一只股票，股票价格上涨，我们有损失，这个损失是线性直线的一个数值
而我们long call去对冲，股票价格上涨，我们有收益，这个收益是曲线的一个数值
以上gain 和loss不相等，但是他们越接近越好，收益与损失抵消掉是最好的
也就是曲线越直越好，gamma越小，gain对应的曲线越直，gain可以更好的与loss匹配，这样对冲效果更好

如果波动率（股票价格）越小，①到②产生的loss越小，对应的call的gain越小，对冲效果越小。不然更长的直线loss和更长的曲线gain会差很多。
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