Alex2023-11-03 11:23:33

你好同学

组合均衡模型侧重于研究财政政策在长期对汇率的影响。该模型的结论为：若一国在长期存在较大的财政赤字 ，则 该国的货币最终会贬值 。

短期，国家采取扩张的财政政策，财政赤字增加 。 在长期，若政府赤字持续增加， 则需要融资政府债增加，投资者对政府失去信心，政府难以进行再融资。 此时，政府有以下两种选择。

1. 债务货币化
政府可以通过货币化其债务（即印钱）来弥补赤字。但是，该行为相当于实行了扩张的货币政策，通货膨胀率增加，本币贬值。

2 . 紧缩的财政政策
政府可以通过反向操作，即采取更加紧缩的财政政策来降低赤字水平 。 但是，在高资本流动性下， 紧缩的财政政策会使得本 币贬值 。因此 ，债务货币化和紧缩的财政政策最终都会导致本币贬值 。

至于为什么叫组合（portfolio）均衡模型，是因为假设投资者拥有多元化的全球投资组合，包括国内外的国债（刚才说的财政赤字就是通过发行国债）