xx2023-10-29 09:53:42
xx这里A和B的near term future price是一样的？这样的话price return会一样？
回答（1）
Johnny2023-10-29 13:38:03
Johnny同学你好，这两者的future price和price return都不一样。
Index A中的大宗商品期货合约通常都是处于contango，而index B中的合约通常处于backwardation。在up trending的市场中，两个index的price return都是为正的，要注意price return是同一个期货的价格变化，如果这个期货现在的价格比他之前的价格要高，那么price return为正，市场是up trending。Contango和backwardation是描述S和F之间的关系，或者是近期的future与更长期的future之间的价格关系，是不同期货间的关系。
所以在上涨的市场中，A和B的期货合约是都有上涨，它们的price return都为正，但index A的roll return低于index B，从而会导致index A的total return更有可能低于index B
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price return是同一个期货的价格变化？为啥呢？
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同学你好，price return=(P1-P0)/P0，也就是一个期货在两个时间点的价格对比
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那这里的p1好像题目中没有提到，另外index A和B貌似也没说是同一个commodity? 即使是的话，不同的index标价应该也会不一样？
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同学你好，A和B本来就不是同一个commodity，既然目前现在市场上upward trend，意味着它们两者的price return都是正的，这两者都在上涨，具体谁大谁小不确定，但由于index A的roll return会低于index B，那么index A的total return更有可能会较低。
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price return这样的话就不是一样的了吗？另外为啥市场价格上升却还有futures的backwardation
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同学你好，两个不同的commodity index在市场上涨的过程中，他们的price return都是正的，都在上涨，但具体谁涨的多，这不确定，毕竟题目也没有把他们各自的current price和previous price给到你。就好比目前股票市场是牛市，但你不能说每只股票涨幅都是一样的。
而Backwardation和price return是完全两回事。Contango和Backwardation是用roll return来衡量，它描述spot price与future price间的关系，或者是near-term 的future price和farther-term的future price之间的价格关系，而price return是衡量某个期货的当前价格和它之前价格的对比。因此roll return和price return都是total return的组成部分，但他们是全完不相干的，是衡量不同的东西。
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