Evian, CFA2023-10-19 16:20:57

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

请参考下图

    delta-neutral portfolio：当前long stock，预期将来是看涨的，但担心短期波动性较大，如果直接卖掉股票将来再买回来，会产生交易佣金和资本利得税，另一种做法是加入short call，构建一个portfolio使得股票价格变动对组合价格没有影响，即Δportfolio=0，这样的组合就称为delta-neutral portfolio。例如当前只long了1股stock，此时应该short call的份数为1/delta，因为ΔS=ΔC/delta，要使得1股的股票的ΔS与ΔC相等，就需要short 1/delta份的call，同理当前short了1份call，为了对冲风险要long 多少股stock，即ΔC=delta×ΔS，注意：对冲比率可以是1/delta也可以是delta，取决于用什么去对冲什么
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