孙同学2023-09-30 16:29:14
孙同学老师好，此题说 Nolte 要用delta对冲 over the next 90 days, 这个在实际中，是不是应该用90天的齐全对冲最合适？不选B是因为它数没算对？
回答（1）
最佳
Evian, CFA2023-10-06 11:23:16
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
题目想考查的点是“delta的计算”，而不是期限的匹配
实际delta hedge并不能完全对冲损益，对冲的效果并不好，因为delta是一阶导的考量，只能在标的资产价格变动一次时起到作用，可是标的资产的价格不可能只变一次，再加上期权会涉及二阶导gamma的考量。如果标的资产价格每变一次就调整对冲份数，这又会带来对冲成本增加的问题，于是投资者会在成本和对冲效果之间做出权衡，那么在未来90天内，投资者可能会选在调整手中的期权，那么第一题中期限就不需要完全匹配期权的到期日了。
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