Johnny2023-08-29 09:13:58

同学你好，index A中的大宗商品期货合约通常都是处于contango，而index B中的合约通常处于backwardation。在up trending的市场中，两个index的price return都是为正的，要注意price return是同一个期货的价格变化，如果这个期货现在的价格比他之前的价格要高，那么price return为正，市场是up trending。Contango和backwardation是描述S和F之间的关系，或者是近期的future与更长期的future之间的价格关系，是不同期货间的关系。
所以在上涨的市场中，两者的price return都为正，但index A的roll return低于index B，从而会导致index A的total return更有可能低于index B