孙同学2018-12-23 13:12:11
孙同学原版书第7题的答案是这样理解吗? 因为average investor都是靠工资作为income的，对经济萧条很敏感，经济萧条时，average investors都没钱，而bond收益率都很高；而wealthy investor不是靠工资的，对经济萧条周期不敏感，有钱，正好可以买这些高收益率债和周期性低价股票
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Chris Lan2018-12-24 11:52:33
Chris Lan同学你好，第七题是这个题，但我感觉和你问的不太一样，如果不一样，你最好把你的题贴出来。
The difference between the yield on a zero-coupon, default-free nominal bond and the yield on a zero-coupon, default-free real bond of the same maturity reflects:
A.investors’ expectations about future inflation only.
B.a premium for the uncertainty of future inflation only.
C.both, investors’ expectations about future inflation and a premium for the uncertainty of future inflation.
yield on a zero-coupon, default-free nominal bond 和 the yield on a zero-coupon, default-free real bond
两者的收益率的差别就是BEI，BEI考虑了未来通胀以及对通胀不确定性的补偿。
BEI=π+θ
θ代表预期通胀率（expected inflation rate）
π代表通胀率的波动率（uncertainty of inflation），π>0
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多因素模型的第七题：A wealthy investor has no other source of income beyond her investments and that incomeis expected to reliably meet all her needs. Her investment advisor recommends thatshe tilt her portfolio to cyclical stocks and high-yield bonds. Explain the advisor’sadvice in terms of comparative advantage in bearing risk.
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同学你好，
相比于以来打工收入的普通投资者来说，富裕的投资者在承担商业周期风险方面是比较有优势的。普通的投资者对商业周期比较敏感，特别是对经济衰退的风险敏感性比较高。富裕的投资者因为非常有钱，所以不受这些经济衰退的影响，由于这种周期性的股票和高收益债都是有比较高的风险溢价的，因此这些有钱人可以多配置在这部分资产上，获得更多的风险溢价。你的理解是对的。
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