张同学2018-12-21 23:41:58
张同学请问老师，第二题，跨期替代率为m，之前说的m=P0;expected future price of a risky asset为P1，那么P0=m应该和P1是正的相关性才对啊（因为P0=P1/(1+l+Rp)），为什么答案选A？我的理解哪里有问题？谢谢
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Chris Lan2018-12-24 10:40:51
Chris Lan同学你好，
跨期替代率m不是等于p0，m=u1/u0
这块的重点知道，我总结好了，你再看看，这个第二题covariance term通常是负数，所以这题就是这样来做。
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1、您给我的第一张图（1-m）/m=1/m+1是怎么推出来的？是不是有问题。2、gdp的波动率和l的关系能不能再给我细致的解释一下？谢谢。3、最后备注的战争情况下covariance term可能是正数，能不能帮我简单的解释一下，没有能够推理过来，谢谢
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同学你好，
1）这里的公式确实是写错了，应该是1/m - 1，假设有一个债券，0时间的价格为p，t时间的价格为$1，基于长期总效用相等，p*u0=1*ut，因此p=ut/u0，而ut/u0正好等于m，也就是跨期替代率，因此就可以得出这个结果
2）GDP的波动率大，风险大，我的的风险补偿就多，所以l折现率就高
3）这个你就记，战乱买黄金，战乱时所有资产价格都贬值，只有黄金还算是比较好的避险资产，这时候即使卖的贵点（covariance term为正，因此价格就高），我也要买，总比别的东西好。
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