升同学2023-08-22 22:19:55
升同学【固收 Lena Liecken 案例】为什么用我写的公式计算出来便大是3.3% 我这样算正确吗？
回答（1）
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Danyi2023-08-25 17:01:56
Danyi同学你好，
正确的只有解析中一种做法。你用的公式只是近似值，所以数值算出来相近，但是不准确。
YTM-rf≈POD(1-RR)，其中YTM-rf即为spread，而POD(1-RR)即为EL，因此可得到结论spread≈EL，说明在风险中性假设的条件下，spread只对信用风险进行了补偿，但真实世界中，除了信用风险，公司债还有流动性风险等其它风险，所以说明信用风险被高估了，即信用风险发生的概率是被高估的，换言之风险中性假设下，违约概率是被高估的。
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