LIWEIWEI2018-12-17 22:12:23
LIWEIWEI您好，我的问题是PPT 128 Delta Neutral Strategy具体怎么盈利呢？ 当delta=0时候，组合会因为gamma（持有期权还是出售期权）变化和vega（期权价格每天都在变小）变化而导致价值变化.具体是如何获利呢？是先限定一个波动范围（超过波动范围需要对冲）吗？对于long call & short stock的组合，股价超过波动范围的时需对冲？那波动范围设置较大的候更容易盈利吗？请问盈利的原理是什么呢？
回答（1）
Chris Lan2018-12-18 09:50:18
Chris Lan同学你好，
delta-neutral主要是用来对冲风险，你可以看我给你的总结，你体会一下他的思想。
delta-neutral portfolio：当前long stock，预期将来是看涨的，但担心短期波动性较大，如果直接卖掉股票将来再买回来，会产生交易佣金和资本利得税，另一种做法是加入short call，构建一个portfolio使得股票价格变动对组合价格没有影响，即Δportfolio/ΔS=0，这样的组合就称为delta-neutral portfolio。例如当前只long了1股stock，此时应该short call的份数为1/delta，因为ΔS=ΔC/delta，要使得1股的股票的ΔS与ΔC相等，就需要short 1/delta份的call，同理当前short了1份call，为了对冲风险要long 多少股stock，即ΔC=delta×ΔS，注意：对冲比率可以是1/delta也可以是delta，取决于用什么去对冲什么
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我明白您说的意思是对冲，但是如何利用这个策略盈利呢？
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同学你好，
就按我之前给你说的，他看好长期，所以用这种方法对冲了短期的波动，长期资产价格上涨，他就赚钱了啊。
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