charles2023-08-15 22:52:16
charles第二问：valuing a two year European call option on the periodically compounded one year spot rate. The exercise rate of the option is 1.5%，两年期的利率call option，不是应该从t=1往前折么，怎么从t=2开始往前折呢？两年期利率看涨期权，t=1时，是从第一年到第二年的利率，即2年期利率。从t=2开始算，不就是3年期利率了么？
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Evian, CFA2023-08-17 15:54:12
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
其实interest rate option有两种类型，截图下图举例：
第一种
右上角t=2时间点的2.65%，它是2~3时间点的借款成本，投资者真的要在2~3时间段借钱，用衍生品去对冲风险
第二种
投资者直接把利率(2.65%)作为标的资产进行投资（赌利率会上涨）不进行真实的借款行为，于是期权若是行权，此时2.65%高于执行价格的这笔钱直接在2时间点结算，不需要考虑3时间点结算并折现到2时间点。这也出现在了原版书例题的计算逻辑中
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