王同学2023-08-09 18:53:37
王同学老师好，在讲m,p,无风险债券时，说在经济一般时，长期债券估值低于短期债券；经济糟糕时，长期债券估值高于短期债券。这个是为什么啊？
回答（1）
Simon2023-08-10 09:52:02
Simon同学，下午好。这里是通过cov(m，p1)的正负推导的。
因为P0=E(P1)/(1+Rf)+cov(m，p1)，其中P0就是长期债券的估值。
经济一般时，cov(m，p1)＜0，拉低了P0，所以长期债券估值低。
经济糟糕时，cov(m，p1)＞0，拉高了P0，所以长期债券估值高。
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