Simon2023-08-07 13:37:34

同学，下午好。

ETF的全称是Exchange Traded Fund交易所交易基金，投资者在交易所交易本身是没有default risk的，但是如果投资者投资了一些特殊的ETF，这些ETF可能会遇到settlement risk，从而可能会影响投资者的投资回报。
比如说有一些ETF会使用场外的衍生品合约(OTC derivatives)，比如swap，那么就会涉及到结算风险settlement risk。也就是说，只有那些使用互换等场外衍生品获得市场敞口的基金存在结算风险，因为按市值计价的未实现收益会受到交易对手违约的影响。此类ETF包括许多基于欧洲互换的基金（或者叫合成ETF）、使用杠杆的基金、一些货币基金和一些积极管理的投资组合。为了最大限度地降低结算风险，场外交易合约通常会频繁结算（通常是每天或每周）。如果公司破产，这种频繁的结算减少了互换对手方面临的风险，但理论上存在结算期之间交易对手违约的风险。