Peter F2018-12-07 17:56:17

同学，你好：
先看等式：Excess stock market returnt= a0+ a1Default spreadt–1+ a2Term spreadt–1+ a3Pres party dummyt–1+ et 
其中，Pres party dummy is equal to 1 if the US President is a member of the Democratic Party and 0 if a member of the Republican Party. (all data are in percent form)
再者，Please refer to Pres party dummyt-1的系数 = 3.17 and this can answer your question. Dummy variable哑变量为0或为1时，相差的就是3.17。