Johnny2023-07-19 16:18:54

同学你好，在大宗商品这一章中，informed investor就是hedger和speculator。所谓informed investor是那些消息灵通、认知能力强、聪明的投资者，他们能够获得充分的信息并作出判断，最终得出应该避险还是做投机。如果是个笨蛋投资者，手里没啥资讯，也不太了解大宗商品，那就不叫informed investor。套利者会自己去储藏现货产品，自己承担仓储成本，从而完整地复刻出期货的定价公式，然后通过定价公式的不成立来赚取无风险价差。期货定价公式算出的无套利期货价格和真实市场的期货价格不一致，那么套利者就能获取无风险利润了。
如果公司没有持有现货而是直接买卖期货，那么要看它买卖期货的目的是什么，如果是为了对冲大宗商品的价格风险，那么就是hedger，如果是为了利用信息优势来交易期货并获取高收益，那么就是speculator。