努同学2023-07-12 23:05:10
努同学老师麻烦解释一下第三题，A是backwardation，B是cantango，表格是backwardation，消费者担心是cantango，不需要仓储成本是backwardation，怎么推导B？
回答（1）
Johnny2023-07-13 01:09:50
Johnny同学你好，A是由于生产者的避险情绪较强，导致他们会卖出期货来避险，从而产生backwardation，但现在却是消费者的避险情绪更强，那么就和保险理论冲突了，可以直接排除A。第二个研究结果说能源是实时消费，只需极少的存储。那根据存储理论，如果一个商品需要常规性的储藏（regularly stored），那么期货价格应该是升水。如果这个商品是一送到就立马使用，意味着目前对于现货商品的需求非常大，它不怎么需要储藏，而由于需求大从而会推高现货价格，使得市场处于贴水。通过表格能看出目前市场是处于贴水的，因为现货价>近期期货价>远期期货价格，那这是与研究结果和存储理论相一致的，本题选B
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