165****68322023-07-10 21:49:58
165****6832请问为什么lecture notes 中build up model 比 expanded CAPM少了一个industry premium？难道e-CAPM中 beta不应该已经包括了IP，反而buildup model需要IP adjust么？能否说一下这两个model分别完整公式是什么？谢谢
回答（1）
Alex2023-07-12 09:49:43
Alex你好同学
我帮你把原版书中的公式截图了一下。
可以看出expanded中ERP是经过beta调整，但是build up model 中ERP是没有经过beta调整的，或者是按照下文的解释，build up model ERP前的beta恒等于1。显然，两模型在假设前提上有差异，在build-up model里， IP这个因子不显著，所以被舍弃了。
还有一个主要区别，expanded模型中，分析师可以找到可比上市公司。但是build-up model，这家私人公司没有可比上市公司。
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