开开2023-07-09 22:18:25

同学你好，一般情况下，判断买哪个股票越便宜，我们选同类股票中P/E最低的。原因就是我们假设他们基本面差不多，那么P/E越低的就越便宜，我们当然应该选便宜的去买。
但很多公司P/E高是有基本面支持的。我们把这种P/E称为justified P/E，也就是合理的P/E。当公司的基本面比同类公司更好的时候，就可以支持他有较高的P/E，同时这个P/E还不是高估的，而是合理的。所以，这里也不是说P/E越高越好，而是说，有些公司的P/E看起来比别人高，可能是它的基本面比别人好，比如公司的财务风险低，那么re较低，earnings增速高g就较高。就会导致公司的合理的P/E就是比行业的P/E高。

本题问的就是怎么可以合理化P公司的P/E ratio比benchmark高的这个情况。justified P/E和re及g的关系式如下：
Justified leading P/E=（1-b）/(r-g)。那么为什么P合理的估值可以比benchmark更高，原因就是要么re低，要么g高。

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