开开2023-07-07 10:13:53

同学你好，
如发放股利、股份回购、增发新股等company和shareholder的交易都不会影响FCFE和FCFF的，因为股东就是这些现金的所有者，现金的所有者对现金的使用不影响总可用的现金流。
增发相当于是把现金从股东账户转移到公司账上；而回购则相反，是把现金从公司账上转移到股东账户，但公司也是股东所有，因此属于左口袋放右口袋，不会增加股东享有的自由现金流。

Statement 2错在说， The FCFE model 忽略了公司的financing policies和dividend policy。
这段话其实是有前后文的，体现的是DDM和FCFF的比较。DDM认为之前的股利支付是稳定的，所以它不考虑可能的股利政策的变化，而FCFE是公司支付股利的能力，所以股利政策再怎么变，都不会应该超出FCFE。例如，现在涉及到控股权的变化，新的控制股东可能会改变以前的股利政策，那么DDM就可能不适用了，但FCFE可以用，因为股利政策不会影响FCFE。

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