xx2023-07-04 13:31:28
xx为什么RI2025的计算方式就变了呢，不应该是NI-B0*re吗，只有RI2025之后的RI才会为永续的？(B2025 * (ROE-re))
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开开2023-07-05 10:40:52
开开同学你好，
NI-B*RE和B0*(ROE-re)是等价的。
RIt= B_t-1*(ROEt-re)
其中ROEt=NIt/B_t-1
RIt=Bt-1*(NIt/B_t-1-re)=NIt-B_t-1*re
Scenario 1说用多阶段RI模型来估值，2025年的ROE=26%. 之后RI就开始逐渐下降最终归0
因此可以根据RI2025=(ROE-r)*BV2024来计算
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但RI 2025有两部分呀，一部分是2024年的BV而来，一部分是2025年之后的折现而来
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同学你好，
RI2025这么写就是当年的RI，不存在之后的折现。
同学你说的是把RI2025作为最后阶段的第一期，计算出的terminal value？
因为2025年后，以w为persistence factor，所以在2024年的时候V2024=RI2025/(1+r-w)
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截图中老师给了DDM一致的算法公式，好像就是把RI 2025当作最后一期？如果是这样的话, RI 2025应该还是NI - B0re?
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如果把RI2025作为最后一期，
RI2025可以是NI2025-B2024*re
但这题没给我2025年的净利润数值，只给了2025年的ROE，所以我们采用老师列的那个公式来求。
不然，NI2025-B2024*re和(ROE2025-re)*B2024是等价的。
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我还是很迷惑原本书的算法，2025年不应该是最后一期吗， 然后往后是按照persistent factor w来折现。但原版书的方法只是拿RI2025在折现。
另外，按照DDM一致的算法公式，如果2025年是最后一年的话，那应该不能用B0*(ROE-re)呀，因为这个是永续的算法，而RI2025本身应该还是用NI2025-B2024*re?
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我觉得为了避免混淆，就按DDM的方法来计算即可。
另外，最开始的回答已经推导了，B0*(ROE-re)和NI-B0*re是等价的，和永不永续没关系。
只不过RI2025没有给我们当年的earnings数值，但给了ROE，因此用B0*(ROE-re)来算。
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