刘同学2023-06-30 08:35:38
刘同学RI是个超额收益的概念，不能完整反映公司盈利能力，按照这个逻辑，free cash flow也是个超额的概念，为啥就不用调整了呢？谢谢
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开开2023-06-30 10:05:40
开开同学你好，
free cash flow不是超额收益，它是现金流的概念，是公司扣除掉经营必须的支出后剩下可自由支配的现金流。
而根据DCF模型，公司的价值就是未来所有现金流折现加总，因此如果是现金流就直接折现加总即可。
如果答疑对你有帮助，【请采纳】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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好的，谢谢。请问RI的方法只能估计股权价值（普通股）的价值吗，为啥没有讲如何用EVA估计公司的价值呢？谢谢
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同学你好,
RI这个方法估计的普通股的价值。而EVA其实也是一种residual income，只它属于RI的商业应用，EVA这个说法被注册了商标的，是属于Stern Stewart & Co.的。
EVA=NOPAT-(C% × TC)
Stern Stewart & Co.这个公司它研发一系列需要针对NOPAT和TC做调整的情况（见图）
如果在简化的，不做调整的情况下，NOPAT=EBIT*(1-T)，而因为债权人能拿到的只有税后利息，是拿不到剩余收益的，因此在这种情况下EVA和RI是相等的。
但如果经过调整，则可能不同。
因为原版书没有具体写用EVA来进行估值的公式，所以课程中没有讲。不过原理也很简单：
firm value=book value of total capital+未来所有EVA的折现加总。
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