闫同学2023-06-12 18:34:04
闫同学Riding the yield 假设要求yield curve 向上倾斜，那这样在计算折现时，30年这个债券到五年后的未来现金流折现不就和从0时点折现的25年期债券折现率不同了吗？实际从5年起计算的25年债券价格现职不应该更低？
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Danyi2023-06-13 15:46:56
Danyi同学你好，
是不同，25年期的折现率比30年期的折现率低，所以债券价格计算出来的更高，因此有资本利得。
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我的意思是在第5年折算后面25年的现金流现值和t=0时刻计算的25年现金流为什么一样啊？利率假设是不断上升才能满足riding the yeild curve 的假设要求啊
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因为在第五年的时候离到期还有30-5=25；站在零时刻，计算25年期，那么也是离到期25年。也就是都是25年期的利率，因此是相等的。
利率是上升的没有问题，整体就是上升的趋势（指的是10年大于5年，20年大于10年），但并不是说现在看的25年期的利率和5年后看的25年期的利率不同，这里默认是相同的。
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是不是可以理解为，这也就是一种理想的假设，30年剩25年的债券的模型就按照t=0时刻25年计算，而实证中这个结论也成立
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是的，理解正确。假设收益率曲线不变
唐露阳2023-10-11 14:57:03
唐露阳我对于riding the yield 5年后卖掉30年的债券的价格和25期债券价格相同的解释不认可。你们的解释是：因为在第五年的时候离到期还有30-5=25；站在零时刻，计算25年期，那么也是离到期25年。也就是都是25年期的利率，因此是相等的。
利率是上升的没有问题，整体就是上升的趋势（指的是10年大于5年，20年大于10年），但并不是说现在看的25年期的利率和5年后看的25年期的利率不同，这里默认是相同的。
如果按照你们的解释，那么Spot rate 1年，和forward（1，1）的价格岂不是要一样。
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