第二小题的相关概念点（Active return from security selection = Active return – Factor tilt return）感觉没讲过，老师能讲一下吗？我们学过另外一套东西是把收益拆成SS和AA，这里拆的（Active return from security selection = Active return – Factor tilt return）不一样，为什么？这两种拆法有什么区别和联系？



你还未登录〜

天堂之歌

听歌而来，送我踏青云〜

0元

充值
0橙宝

充值

首页
版块大全

财经学院

CFA FRM CFRM 量化投资

从业资格

证券从业银行从业

会计学院

CPA 会计职称 ACCA CMA 财会求职灌水闲聊

金程考研

公共课 199管综 396经综金融学硕金融专硕经济学硕士会计硕士考研院校考研就业

投资理财

RFP

金融杂谈

金融动态金融八卦吐槽专区

求职招聘

职业发展金融求职职场经验职场修养

研招信息

专业院校热点资讯考研交流考研经验

考研科目

专业课公共课 199管理类联考 396经济类联考

生活日常

运动音乐电影美食交友租房

个人发展
论坛

您现在的坐在位置：首页>智汇问答>CFA二级

192****44722023-05-26 02:43:38

第二小题的相关概念点（Active return from security selection = Active return – Factor tilt return）感觉没讲过，老师能讲一下吗？我们学过另外一套东西是把收益拆成SS和AA，这里拆的（Active return from security selection = Active return – Factor tilt return）不一样，为什么？这两种拆法有什么区别和联系？

查看试题

回答（1）

Simon2023-05-26 09:23:08

同学，上午好。

Active return = Return from factor tilts + Return from security selection，这个知识点是多因子模型中的，用于多因素模型主动收益的归因。

区别在于，SS和AA的分类中，是直接拿到权重，收益率来进行计算。

但在多因素模型主动收益的归因中，需要先通过多元回归来建模。然后同样的收益率因子λ，benchmark对它的敏感程度与portfolio对它的敏感程度是不一样的，因为beta也可以表示权重，所以就用（beta p-beta b）×λ，来表示大类资产的配置能力，或者叫factor tilts，而 security selection是残差相减，所以只能用active return 减去Return from factor tilts 来得到。