Danyi2023-05-26 17:58:34

同学你好，
不是spot rate等于par rate, 而是可以通过par rate来计算出spot rate，这个计算跟债券是不是平价的没有关系。
这个计算方法叫做bootstrapping，是通过平价收益率计算即期利率，称为自展法。
总结下来就是说，已知各年par rate，求解z1、z2、z3、……、zn构建spot curve，通过自展法从z1开始，再计算z2，从前向后，以此类推逐年求解其它的spot rate。
因为z1=par rate1，所以都是从z2开始计算的，coupon rate等于par rate2，然后第一笔coupon由z1(已知)折现，第二笔coupon+本金由z2(未知)折现，债券的价值为面值，因此就可以将z2这唯一一个未知数求解出来。
接下来求z3也是同样的方法，以此类推。

至于为什么最后一个par rate影响最大，是因为最后一笔现金流最大（有面值），所以占的权重最大，对债券价格的影响最大，因此最后一个par rate影响最大。

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