SuperCrazy0132023-05-24 05:19:57
SuperCrazy013请问第5小题为什么FP用的是之前第3小题求出来的FP 250.562289，即不扣除PVD0的FP？而不是重新计算一个新的扣除了PVD0的FP呢？
回答（1）
Evian, CFA2023-05-24 09:19:54
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
因为Q5它研究的合约和Q3的合约是同一个，都有用到Exhibit 2的信息
Q3是对远期合约定价
Q5是对远期合约估值
同学你说的重新定价法也是可以的
Q5重新定价法：
Ft(T)=(245-1.5/(1+0.003)^1/4)x(1+0.003)^2/4=243.8966
F0(T)=250,562289
Vt=( Ft(T)-F0(T) )/(1+0.003)^2/4
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我想问的是为什么F0(T)=(250-1.5/(1+0.003)^6/12)x(1+0.003)^9/12=249.1079不对呢，为什么要用F0(T)=250.562289? 上一题定价的时候还没有股息，这一题有股息了，估值不应该带着股息一起做？谢谢
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Q5题目是在t时间点重新定价一份远期合约"Ft(T)”，它的含义是t时间点签订，T时间点到期
F0(T)是不对的，因为0应该改为t
如果同学你的公式写成：
Ft(T)=(250-1.5/(1+0.003)^6/12)x(1+0.003)^9/12=249.1079
这样也是不对的
因为250是S0，S0对于t时刻重新定价没有影响，t时刻重新签订一份远期合约进行定价应该考虑的股票价格是St而不是S0
F0(T)=250.562289
Q3已经论证过，F0(T)=250.562289这个定价没有套利机会，说明定价合理
Q3对应的F0(T)=250.562289没有考虑股息，因为当时没有宣告股利，于是对远期合约定价的时候就不考虑股利
而现在Q5中介绍到未来有股利，那么远期合约定价时需要考虑股利
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