139****98112023-05-23 10:46:50
139****9811老师在讲APT模型的时候，说建模的时候参数一个是Rf，一个是factor risk-premiums，但是，在多因素模型中，factor risk-premiums是自变量呀？只有他前面的系数才是参数
回答（1）
Simon2023-05-23 14:03:20
Simon同学，下午好。
APT模型中，通过回归得到了每个资产对于因子溢价的敏感程度beta，不同资产的beta是不同的，是资产对各个risk factor的expousre不同导致了不同的预期收益率。以capm模型为例，对于不同的股票来说，（Rm-Rf）是一样的，beta是不同的。但对于同一只股票来说，beta是固定的。
多因素模型中，以宏观经济模型为例，因子(自变量)是surprise=actual-expected，通过回归得到b。
在建模时，APT模型里的beta和宏观经济模型中的b都是通过回归计算得到的。
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