Simon2023-05-17 11:00:07

同学，上午好。

如果只是在二级市场低买高卖，那确实是capital gain，但这属于二级市场投资者个人行为，就和炒股一样。但statement 4 里，是站在ETF这支基金的角度来看的。基金分配capital gain和个人投资者买卖ETF获得capital gain是两个不同概念。

statement 4的解释是这样的。传统的基金在每年都会把该年所产生的realized gain分配给投资者。但是ETF并不是这样，投资者买卖ETF份额时仅仅是投资者之间在二级市场流通ETF份额，而不涉及AP和sponsor在一级市场对ETF进行申购和赎回，这种情况是不涉及资本利得的，也不会有资本利得税。ETF的资本利得通常是在指数调整时，sponsor买卖股票以调整ETF的标的资产，这种情况下就会产生资本利得了。所以，ETF分配资本利得要比mutual fund少