kathy sham回答（1）
Johnny2023-05-14 15:16:08
Johnny同学你好，
Theory of storage的核心就是Futures price = Spot price of the physical commodity + Direct storage costs − Convenience yield.
如果一个商品需要常规性的储藏（regularly stored），那么期货价格应该是contango。如果这个商品是一送到就立马使用（ just-in-time delivery and use），意味着目前对于现货商品的需求非常大，它不需要储藏，而由于需求大从而会推高现货价格，使得spot price大于future price，导致backwardation
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