张同学2023-05-13 15:46:17
张同学老师，两个问题：【1】第一张图：老师，单看C选项，这种情况应该是FCFE model吧？【2】第二张图：Goal 3：我的理解是，减少R&D成本，利润增加，那EBIT会增高，NOPAT也会增加，EVA也增加了，为什么不对，谢谢
回答（1）
开开2023-05-14 23:27:59
开开同学你好，
1、不是的，C选项说的就是residual income。因为RI中扣除的cost of debt只有利息费用，属于债务的历史成本。如果公司发行的债券含权，或者涉及到可能的未来的市场利率变化的时候，过去的利息费用可能并不能很好的反映公司实际的资金成本了。
2、EVA=NOPAT-C%*TC
在EVA的计算中。涉及到到对NOPAT和total capital的调整。
其中一项与R&D费用相关
EVA认为R&D费用是对未来公司发展有价值的投入，因此要把此费用进行资本化而不是费用化。
而R&D费用大多数时候是费用化的，因此如果资本化之后，费用化的R&D费用就要加回。
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