Simon2023-05-14 16:14:38

同学，下午好。
13题。tracking error是主动return的年化标准差，即σ(Rp-Rb)，A选项指的是主动return本身，就是Rp-Rb，C选项daily，也不选。

15题。传统的基金在每年都会把该年所产生的realized gain分配给投资者。
但是ETF并不是这样，投资者买卖ETF份额时仅仅是投资者之间在二级市场流通ETF份额，而不涉及AP和manager在一级市场对ETF进行申购和赎回，这种情况是不涉及资本利得的，也不会有资本利得税。ETF的资本利得通常是在指数调整时，manager买卖股票以调整ETF的标的资产，这种情况下就会产生资本利得了。所以，ETF分配资本利得要比mutual fund少。所以15选A。

19题。影响ETF bid-ask spread的因素有截图中的五个因素，当市场是very liquid and high volumes，前三个的影响是最小的。C选项不在其中，所以不选。