614****4639回答（1）
Evian, CFA2023-05-15 09:25:42
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
计算FRA和SWAP相关利率时，题目给的MRR都是用单利，比如，MRR=4%，那么季度利率就是4%/4=1%，这种单利方式直接来说，就是利率可以平均分在每一个小期间
复利计算例如HPR、EAR等，利率是不可以平均分在每一个校期间，另外，当期的利息会作为本金参与下一期的再投资
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可是第二题和第三题都是和swap有关的 但是MRR用的是复利方法算discount factor？
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这个case题目的Q2，它的计算过程中既有单利，也有复利
单利指的是“利率平均分”
复利指的是“利滚利”
单利是体现在
利率可以平均分在每一个小期权，例如下图所示1.5年期的年利率是3.5%，它可以平均分在“半年”，于是3.5%可以直接除以2
这种平均分的处理形式，它无法在复利利率上体现，例如一个年持有收益率HPR不可以直接除以2，不可以平均分在每个半年
复利体现在
1+3.5%/2
1表示本金
3.5%/2表示利息
第一期本金投资收到3.5%/2利息
那么在第二期，本金变为“1+3.5%/2”，那么在“1+3.5%/2”这个本金的基础上进行复利计算，那么有（1+3.5%/2）^2,
到了第三期，本金变为“（1+3.5%/2）^2”，，那么在“（1+3.5%/2）^2”这个本金的基础上进行复利计算，那么有（1+3.5%/2）^3
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老师，即使是FRA IRS的题，用LIBOR or MRR，是不是题目说是semiannual pay的， 就用复利去年化法，因为像你所说的，第二次再计利息时本金已经变了；如果没特别说semiannual 我默认它是annual pay ，LIBOR MRR 都用单利去年化法
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优选原版书的解析方式，如下图原版书上示例，用单利计算，不在指数上体现时间加权
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