开开2023-05-10 10:38:26

同学你好，pass through rate的公式推导在原版书正文中没有，是一个example中出现的。
同学可以定性的记一下相关的关系：
有较低通胀转嫁率（pass through rate）的公司的justified P/E应该也较低。pass-through rates是指厂商把通胀转嫁给消费者的能力，该比率越高，说明企业转移通胀给消费者的能力越高，例如，通胀较高时，虽然企业的原材料成本上升，但是它可以给产品定更高的售价而不会显著影响公司的销售数量，那么转嫁率高的公司的盈利受通胀的影响也较小。而justified P/E的分母是估值模型计算出的公允的价值，未来盈利受通胀影响越小，那么公允的价值P就越高，它的合理估值即justified P/E应该较高。反之则越低
其它条件相同，两国企业的通胀转嫁率相同，那么通胀越高，通胀对未来盈利的侵蚀越大，它合理的估值justified P/E越低。

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