丁同学2023-05-03 15:03:35
丁同学Q4，提高了债务杠杆，从公司角度来看，会影响到债权人和股东的分配，即降低了股东权益而提高了债权人权益，那么推出由FCFE计算所得的equity valve应该随着杠杆比率提升而下降，同时FCFE下降。以上这样的推断有什么错误吗？为什么和FCFE的公式中体现的NB上升使得FCFE上升的结论相反呢？
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开开2023-05-03 22:53:40
开开同学你好，杠杆（借债）对FCFE的变化可以分为短期和长期两种。短期来看，在杠杆增加的当年因为net borrowing增加FCFE也会增加。但长期来看，NB的增加是一次性的，增加债务需要支付更多利息却是每期都要支付的，长期累计来看会超过增加的NB。虽然也会产生更多的公司债税盾，但无法全部抵消利息的增加，因此长期来看杠杆的增加会减少FCFE.
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那我们怎么判断题目问的是对于FCFE的长期影响还是短期影响呢？
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短期的他会问债务增加的那一年FCFE的情况。
如果是general的说杠杆增加对FCFE的影响，那么就是债务增加整体是会降低FCFE的
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