JULIA2023-05-02 11:28:57
JULIA老师，麻烦你一条条帮我核对解释下，真的太迷惑了。（1）请问经济好的时候，利率到底是会高一点还是低一点？如果经济好老百姓有信心，savings减少消费增多，导致储蓄少了钱供给变少，因此利率上升 Price下降，对吧？（2）矛盾的是从另一个方向解释，经济好的时候企业情况好，从而借款变少导致对货币需求低，利率是否又该下降然后导致price增加？（3）第二个层面，经济好的时候人们需要更少的风险补偿，因此长期利率下降，正确吗？（4）但从这个层面的反方向来看，经济越好的时候金融产品包括长期国债等，利率应该是升高的，对吧？这个在现实生活中也得到印证的，那和（3）又冲突了。（5）如果经济变好时利率上升，那跨期替代率和P的反向关系理论就不成立了。当经济OK人们选择当前消费而不是未来消费效益，m下降，可是储蓄变少利率上升，导致Price下降，m和Price就是正向关系了，如何解释？
回答（1）
Essie2023-05-04 11:15:25
Essie你好，
1. 是的，经济好的时候，利率会更高。
2. 经济好的时候，企业经营情况好，所以会扩大产出，加大投资，对未来有信心，所以借款上升，对货币的需求更高，利率也是上升的。
3. 风险补偿和基准利率上升还是下降是两码事，我们说经济好的情况下，长期利率上升，这个长期利率是名义无风险利率，和风险补偿没关系，只能说如果风险补偿下降，那么应该说要求回报率下降（要求回报率=名义无风险利率+风险溢价）。
4. 经济好的时候，利率上升，国债的收益率也是上升的。国债被认为是无风险的。
5. 预期未来经济好，所以未来钱多，未来消费的效用u1下降，所以m下降。通常情况下，m和price呈负相关，说的是多期无风险债券，price是未来一期的债券价格，对于同一只债券，无论利率是高还是低，到期时间越短，债券价格越高，所以如果Pt+1的价格越高，未来财富水平越高，未来消费的效用u1越低，m下降。
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