192****44722023-05-02 11:27:31
192****4472老师，这里的F和资产回报呈正向/负向关系看的是哪几个正负值？视频里没讲清楚。
回答（1）
Essie2023-05-02 12:18:27
Essie你好，看因子的敏感性和factor return之间的关系，因子的敏感性和因子的回报率同正，代表因子的敏感性越高，回报率越高，因此是正向关系。此时为了获得更高的因子回报率，应该提升因子的敏感性。
负向关系的意思当因子的回报率为负，因子的敏感性越高，整体的回报率反而越低。此时应该使因子的敏感性为负值，且负值的绝对值越大，最终获得的因子回报率更高。
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老师能不能用具体数值举下例子，我是对这个表的理解不太清晰。比如老师能否讲解一下第一行的什么数值为正/负，代表什么意思，另一个什么数值为正/负，代表什么意思，因此结论是什么；类似这样的形式。谢谢！
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第一行F1，因子回报率是5.52%是正数，所以因子敏感性越高，获得的因子回报率就越高。组合和benchmark的因子敏感性是0.95和1，都是正数，代表的确可以获得正的因子回报率，而且如果组合的因子回报率如果能高于基准的因子回报率就更好了，虽然这里实际0.95是小于1的。
第二行F2，因子的回报率是-3.35%，所以因子敏感性越高，因子回报率带来的损失就越大，如果此时因子敏感性是负数就好了，才能带来正的因子回报率。实际上，组合和基准的因子敏感性都为负，且组合的因子敏感性负值的绝对值-1.05大于基准的因子敏感性-1，所以可以带来更高的在F2这个因子上的回报。
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