192****44722023-05-01 23:50:46
192****4472老师，按照这页上的内容来理解的话，CAPM模型应该叫a pure factor portfolio for factor 什么呢？factor beta吗？应该怎么正确理解？
回答（1）
Vincent2023-05-02 11:05:07
Vincent你好
CAPM模型不能叫ｆａｃｔｏｒ ｐｏｒｔｆｏｌｉｏ
应该说CAPM中使用了风险因子，就是市场风险因子ｍａｒｋｅｔ ｒｉｓｋ ｆａｃｔｏｒ，其风险因子组合就是市场风险因子组合，用Ｒｐ－Ｒｆ得到
另外，虽然说纯风险因子组合是最理想的，但实际很难得到，实际只要这个风险因子组合能对于自身代表的风险因子的敏感性足够高，对其他风险因子的敏感性较低就可以，想要１００％只对自身代表的风险因子敏感是很难的。
所以ＣＡＰＭ、FF这些都可以说使用了ｆａｃｔｏｒ ｐｏｒｔｆｏｌｉｏ，但不会说是ｐｕｒｅ ｆａｃｔｏｒ ｐｏｒｔｆｏｌｉｏ。
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谢谢老师！对老师这里第一句说CAPM不叫factor model，最后一句说CAPM使用了factor model有点疑惑。老师的意思是CAPM不是pure factor model，但是使用了factor model的原理的意思吗？那为什么不能叫factor model（前面没有加pure）呢？
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你好
CAPM是factor model, 但不是factor portfolio, CAPM是含有factor portfolio。
因子模型factor model（CAPM，FF，APT等）都是用因子组合factor portfolio来实际体现风险因子risk factor(因为risk factor本身不可投资，要使用相应的因子组合来实际投资)
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