192****44722023-05-01 19:58:58
192****4472老师，我对这里B候选人对interest expense的描述：”和2019年的利率一样”这一点的判断和理解是它是一个bottom-up aproach，因为它对比了公司的情况，不是宏观的。结合其他宏观判断，B候选人用的是hybrid approach而不是top-down approach，我这样理解错在哪里呢？
回答（1）
Nicholas2023-05-02 15:54:21
Nicholas同学，下午好。
自上而下的方法通常始于整体经济水平。B假设行业销售额将以与名义GDP相同的速度增长，但Chrome的市场份额将下降2个百分点。B没有使用自下而上方法的任何要素。
这里主要是看综合的是自上而下还是自下而上，因为在自上而下的分析中最后仍然会回归到具体公司。
加油，祝你顺利通过考试~
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老师，1，为什么B对interest expense的描述：”和2019年的利率一样”不是自下而上（我的理解是它是与公司自己过去作对比,2，那么hybrid的方法具体会是怎么做的呢？麻烦老师举例/讲解下，谢谢！
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同学，下午好。
1. 因为不能根据单个的项目来判断是自上而下还是自下而上；
2. 混合法结合了自上而下和自下而上，其实一般都是这种方法，因为分析是从宏观经济环境开始的。
除非是行业特定，只能分析特定行业的特定公司，那么只能从该公司出发或者同行业比率对比分析。
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老师，那如果B对interest expense的描述：”和2019年的利率一样”确实是自下而上，而其他部分的分析又是自上而下，而综合起来这样也必须被归类为自上而下，那不就不存在混合法的情形了吗？因为整体来看，混合法也是自上而下的（有宏观，有微观，但结果还是类似这题要被归类成是自上而下）。那混合法到底是什么样的，可否具体举例说明，谢谢！
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同学，早上好。
我们从定义出发，
1. A top-down approach usually begins at the level of the overall economy. Forecasts can then be made at lower levels, such as sector, industry, and market for a specific product, to arrive at a revenue projection for the individual company.
自上而下的方法通常从整体经济的层面开始。然后可以在较低的层面进行预测，例如特定产品的行业、行业和市场，以得出单个公司的收入预测。
所以自上而下是从整体经济出发，到行业，到单个公司；
2. A bottom-up approach begins at the level of the individual company or a unit within the company, such as individual product lines, locations, or business segments. Analysts then aggregate their projections for the individual products or segments to arrive at a forecast of total revenue for the company.
自下而上的方法从单个公司或公司内的一个部门的层面开始，例如单个产品线、地点或业务部门。然后，分析师汇总他们对单个产品或细分市场的预测，得出公司总收入的预测。
因此自下而上是需要从单个产品、市场开始预测，从而得出公司总体的收入情况。例如这个产品的销量、价格、预期明年市场的需求、价格，进而得出该公司的整体收入情况。
3. 混合法就是把上述两个因素结合起来，既有从宏观经济预测出发的，又有从具体产品预测出发的，相互佐证。
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谢谢老师，是不是混合法就是要比较复杂，要走两套的意思，题目中的例子只是其中一个点用了类似自下而上，因此不算。真正的混合法，是要从上到下和从下到上都跑一遍，相当于近似做了两次预测的意思？
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同学，下午好。
同学的理解是正确的。
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