Essie2023-05-01 23:15:51

你好，这里说未来的资产价值和投资者未来消费的效用呈负相关，为了体现这种负相关，所以我们假设一种情况，来体现这种负相关。
如果未来财富水平更低，u1更高，此时资产价格也更低，这里体现了负相关。
资产没法提供足够的钱来供我消费，所以是bad consumption hedge，投资这类资产需要更高的风险溢价作为补偿。
直接假设未来的经济不好，默认未来的asset value低，是因为我们想判读出资产是否属于bad consumption hedge。
bad consumption hedge的特点是在经济不好的时候，资产的表现更差。未来的财富水平越低，u1越高，恰好体现了负相关，符合题目中描述的关系。因此说明该资产的确是bad consumption hedge，这类投资品需要更高的风险溢价。
但如果是good consumption hedge比如说国债，在经济糟糕的时候，投资者本身财富水平低，消费效用u1较高的时候，能提供足够的现金供他消费，未来的资产价格和消费的效用是正相关，此时要求的风险溢价较低。